資本市場服務創新“鐵三角”成型

資本市場服務創新“鐵三角”成型

　　近日，中共中央政治局就完善金融服務、防范金融風險舉行第十三次集體學習。此次學習強調，深化金融供給側結構性改革必須貫徹落實新發展理念，強化金融服務功能，找準金融服務重點，以服務實體經濟、服務人民生活為本。

　　2019年，我國多層次資本市場改革不斷推進。以“服務關鍵核心技術創新、服務經濟高質量發展”為出發點，在上交所設立科創板并試點注冊制領銜的改革新階段即將開啟，未來將形成可復制可推廣的制度機制；創業板將爭取國家支持推動注冊制改革；新三板成為科技型中小微企業重要股權融資渠道。

　　在業界看來，通過這些舉措，資本市場服務科技創新“鐵三角”即將成型，最終實現構建新時代下的新市場。

　　服務創新形成“鐵三角”

　　新時代證券首席經濟學家潘向東對《證券日報》記者表示，深化金融供給側結構性改革，增強金融服務實體經濟能力，發揮多層次資本市場的樞紐作用。一方面，應完善資本市場基礎制度，加大直接融資支持力度。完善健全多層次資本市場，發揮資本市場的樞紐作用，可以拓寬企業融資渠道，緩解企業融資困難。其中，設立科創板并試點注冊制、股票市場化發行以及發行上市后的持續督導和嚴格的退市制度，將成為今年資本市場重要基礎制度改革之一。這有利于資本市場將更多資金投入到科技創新企業中，提高經濟發展質量。

　　當前，我國多層次資本市場已經形成以科創板、創業板、新三板服務科創企業的板塊布局，未來科創板試點注冊制將成為多層次資本市場的樣板，尊重市場規律，強化市場約束，最終將形成可復制可推廣的制度機制。

　　廣東省政府工作報告明確表示將大力推進自貿試驗區改革創新，其中包括爭取國家支持籌建創新型期貨交易所、創業板注冊制改革等重大事項。

　　而誕生于2013年的新三板市場以較低門檻展示了市場包容性，服務于科技創新企業，目前已經成為科技型中小微企業股權融資的重要渠道。截至目前，新三板已有10466家掛牌企業，其中創新層有908家企業，全市場看，高新技術企業比例超過80%。

　　“從發達國家的經驗來看，大力發展風險投資、建立符合創新經濟的資本市場對于提高企業的創新能力至關重要，資本市場本身也要加快轉型升級?！苯?，中國人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　資本市場擔重任

　　“此次中央對金融供給側結構性改革的詳細部署，這對于金融服務實體經濟，實現經濟高質量發展具有現實意義?！北逵雷嬲J為，金融供給側結構性改革應該從三個方面入手，一是加快我國金融體系的結構改革，重點完善多層次資本市場，讓處于不同發展階段的企業更容易獲得股權融資，從而提高直接融資比重；二是要提供更多金融產品，提高資金的使用效率，降低小微企業、民企融資成本；三是要加快城鄉金融的均衡發展，大力促進普惠金融。

　　此次學習強調，要建設一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，完善資本市場基礎性制度，把好市場入口和市場出口兩道關，加強對交易的全程監管。同時要解決金融領域特別是資本市場違法違規成本過低問題。

　　卞永祖表示，這一變化既體現了中央對發展資本市場的重視，也提出了當前所存在的問題。中國經濟已經處于轉型升級的關鍵期，其主要動力就來源于企業的創新能力，創新就意味著風險，從發達國家的經驗來看，大力發展風險投資、建立符合創新經濟的資本市場對于提高企業的創新能力至關重要，資本市場本身也要加快轉型升級。

　　“目前我國資本市場還存在制度性、機制性短板，比如上市門檻高等。因此，要實現資本市場轉型，重點是監管部門要以服務市場主體為中心，重要的是要服務好投資者和融資企業，保證市場透明度，實現其價格發現功能，讓好的企業能夠快捷、方便的融資，讓壞的企業盡快退出市場，同時對交易全程監管，保障其過程公平公正?！北逵雷姹硎?。